64 Wirtschaftsbericht I Innovation, Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, Umwelt und Sicherheit
Liquiditätsanalyse
Im Laufe des Jahres 2021 sank der Bestand an Liquiden Mitteln
um 53,7 Mio. € auf 259,9 Mio. € (Vorjahr: 313,7 Mio. € ).
Der Mittelzufluss aus der betrieblichen Tätigkeit lag mit
244,4 Mio. € trotz eines höheren Konzernjahresüberschusses
unter dem Niveau des Vorjahres (373,6 Mio. € ). Hier spiegelt
sich die hohe Kapitalbindung im Bereich des Net Working
Capital wider, insbesondere im stark angestiegenen Vorratsvermögen.
Der Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit stieg im
Vergleich zum Vorjahr auf 246,8 Mio. € (Vorjahr: 220,0
Mio. € ). Die wesentliche Ursache war hier die Erhöhung des
Bestands von kurzfristigen Finanzanlagen. Die Ausgaben
für Akquisitionen lagen 2021 auf einem niedrigeren Niveau
als 2020 und die um Akquisitionen bereinigten Investi-
tionen in Immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen in
etwa auf dem gleichen Niveau wie 2020.
Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im Geschäfts-
jahr 2021 Mittel in Höhe von 61,3 Mio. € – und damit weniger
als im Vorjahr (99,9 Mio. € ) – ab. Die Abflüsse bei den
Kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten betrafen fast ausschließlich
Leasingzahlungen. Im Geschäftsjahr 2021 zahlte die
ALTANA AG eine Dividende in Höhe von 50,0 Mio. € aus (Vorjahr:
30,0 Mio. € ).
Wertmanagement
Die Veränderung des Unternehmenswerts wird bei ALTANA
über die Kennziffer ALTANA Value Added (AVA) bestimmt,
deren Berechnung wir im Abschnitt „Grundlagen des Konzerns“
erläutert haben. Im Geschäftsjahr 2021 konnte
durch das hohe Wachstum in Verbindung mit profitabilitätssichernden
Maßnahmen und trotz herausfordernder
Rahmenbedingungen ein deutlich positiver Beitrag zur Entwicklung
des Unternehmenswerts erwirtschaftet werden,
der signifikant über dem Vorjahr und unseren Erwartungen
lag.
Die positive Ergebnisentwicklung spiegelt sich in ei-
nem hierfür maßgeblichen operativen Ertrag von 297,4 Mio. €
wider (Vorjahr: 246,1 Mio. € ). Das durchschnittlich im Konzern
gebundene Kapital stieg 2021auf 3.082,5 Mio. € an
(Vorjahr: 2.928,7 Mio. € ). Die Anwendung des Kapitalkostensatzes
von unverändert 7,5 % führte zu Kapitalkosten von
231,2 Mio. € (Vorjahr: 219,6 Mio. € ).
Der Return on Capital Employed (ROCE) übertraf 2021
mit 9,6 % signifikant den Vorjahreswert (8,4 %). Der abso-
lute Wertbeitrag betrug im abgeschlossenen Geschäftsjahr
66,2 Mio. €, nach 26,5 Mio. € im Vorjahr, und der relative
AVA stieg von 0,9 % auf 2,1 % im Jahr 2021. Der ursprünglich
für 2021 prognostizierte Rückgang der Kennzahlen
Liquiditätskennzahlen
2020 2021 Δ %
in Mio. €
Cash Flow aus der
betrieblichen Tätigkeit 373,6 244,4 - 35
Cash Flow aus der
Investitionstätigkeit - 220,0 - 246,8 - 12
Cash Flow aus der
Finanzierungstätigkeit - 99,9 - 61,3 39
Kennzahlen Wertmanagement
2020 2021
in Mio. €
Operatives Kapital (Jahresdurchschnitt) 2.928,7 3.082,5
Operativer Ertrag 246,1 297,4
Return on Capital Employed (ROCE) 8,4 % 9,6 %
Kapitalkostensatz 7,5 % 7,5 %
ALTANA Value Added (AVA relativ) 0,9 % 2,1 %
ALTANA Value Added (AVA absolut) 26,5 66,2